국내 해외지수 ETF/ETN 투자와 해외 ETF 직접투자의 차이점 : 세금 손익합산 및 괴리율

국내 해외지수에 대한 ETF/ETN와 해외 ETF의 직접투자를 병행하다가 두 개 투자 방식의 장단점에 대해 정리해보았다.

참고로 국내 해외지수 ETF/ETN는 최근에 괴리율 등으로 이슈가 되었던 WTI원유 레버리지 ETN 등 (아래와 같은) 포함된다.

삼성 레버리지 WTI 원유선물 ETN,
신한 레버리지 WTI 원유선물 ETN(H),
QV 레버리지 WTI 원유선물 ETN(H),
미래에셋 레버리지 원유선물혼합 ETN(H)


아래에 상세하게 비교하였지만 가장 큰 차이점은 "괴리율" 그리고 "세금과 손익합산"이 아닐까 싶다. 실은 편의성과 수수료만 보면 국내 해외지수 ETF가 나아보이지만

국내에 상장된 해외 ETF/ETN는 손익합산 안돼 세금서 불리하며 2천만원 이상 수익땐 종합과세되어 해외 상장된 ETF 수익(해외 직접투자 ETF)가 양도세로 단일화 돼 유리한 측면이 있다.

1. 국내 해외지수 ETF 괴리율

실은 ETF/ETN의 어느 정도 괴리율은 자연스러운 현상이다. 유동성이 낮은 ETN, ETF에서 호가 간 가격이 넓거나 호가당 수량이 적어 한 두 번의 거래 체결로도 가격이 정상 범위에서 벗어날 가능성도 높기 때문이다.

또한 개별종목 같은 현물은 주가가 순자산가치인데, ETF/ETN 같은 파생 상품은 그 상품을 구성하는 대상의 순자산가치(NAV)와 ETF/ETN의 가격이 수요 공급 등에 따라 달라질 수 밖에 없다.


그러나 문제는 투자 대상이 해외 자산인 ETN, ETF는 한국과 해외의 시차 등으로 인해 이 괴리율이 더 높게 나타날 가능성이 있다는 것이다.

참고로 ETF/ETN의 괴리율을 보는법 확인하는 법은 아래 포스팅에 정리해두었다.

원유WTI ETN, KODEX 레버리지 ETF 등 괴리율 계산 및 보는법 확인방법 (여기링크 - https://moneyriches.tistory.com/524)


참고로 이 괴리율을 유동성 공급자(LP)가 매수/매도 주문을 넣어서 매꿔주는 방식으로 운영이 되는데 수요가 높아지면 WTI원유 ETF/ETN처럼 커버가 안되는 경우도 생긴다.




2. 국내 해외지수 ETF vs 해외 직접 투자 ETF 세금 그리고 손익합산

국내거래소에 상장된 해외 관련 ETF는 국내 ETF이기 때문에 배당소득세 15.4%가 부과된다. 그러나 해외 ETF는 해외주식에 속하기 때문에 배당소득세가 아닌 양도소득세가 적용된다.

양도소득세는 양도차액의 250만원 초과분에 대해서 22% 부과된다. 즉, 양도차액이 250만원 미만이면 양도소득세는 없다.


여기까지 살펴본다면 단순히 금융소득과세(2000만원)이하라면 편의성이나 수수료 등 포함해서 낫지 않냐는 이야기가 나올 수 있다.

그러나 손익합산 이야기가 나오면 달라진다. "해외직접투자 ETF의 경우 양도소득세는 이익과 손실을 함께 계산해 순이익에 대해서만 과세하기 때문"이다.

배당소득세는 10개 종목 중 9개가 손실을 냈어도 이익을 낸 1개 종목이 있으면 이 1개 종목의 이익에 대해 세금을 내야 하는 이상한 구조이다.

예를 들어 아래와 같이 (출처 : 매일경제 19년 10월 20일)

가령 A종목에서 8000만원 이익을 보고 B종목과 C종목은 각각 4000만원, 2000만원 손실이라고 하면 총이익은 2000만원이다. 만약 이 세 종목이 해외 상장 ETF(해외 직접 투자 ETF)라면 이익금 2000만원에서 기본 공제 250만원을 빼고 세율을 곱해 385만원을 낸다.

그러나 국내상장 ETF라면 8000만원 이익에 대해서 과세하기 때문에 세금은 1317만원이 나온다. 총이익이 250만원이기 때문에 양도소득세를 내는 해외상장 ETF라면 기본 공제를 감안해 아예 세금을 안 내도 된다.




3. 결론적으로는 해외상장 ETF투자가 낫다(?)

금번 WTI원유 ETN 괴리율 사태를 보며 느낀 것은 국내 국내 상장 ETF가 좀 더 성장해야한다는 것이다.

ETF는 거래대금이 많아야 호가 스프레드가 촘촘해져 괴리율이 낮아지고 원하는 가격에 사고팔 수 있는데 지금처럼 이러한 이유로 국내상장 해외형 ETF 거래대금이 매년 정체된 상황에서는 이런 경우가 자주 생기지 않을까 싶다.

참고로 해외주식투자 하는 방법과 수수료에 대해서는 아래 포스팅에 정리해둔 바 있다.

해외 주식 거래 시작하는 법, 애플주식 사는법 (여기 링크 - https://moneyriches.tistory.com/82)

참고로 아래는 거래대금 추정 비교이다. 국내상장 해외형 ETF 거래가 점점 위축되는 것이 안타깝게 느껴진다.